6月18日，“非洲手机之王”深圳传音控股股份有限公司（下称“传音控股”）更新港股招股书，继续推进“A+H”双重上市架构。

此时正值全球存储价格超级涨价周期，以中低端手机为业务支撑的传音控股，不仅面临着小米、荣耀等巨头在新兴市场的绞杀，还要面对供应链成本上涨的巨大压力。而销售均价仅566元一台的智能手机，传音控股还有几分薄利可赚？

643亿市值，二冲港交所

传音控股成立于2013年，创始人、董事长兼总经理竺兆江是手机行业老将，20余年前曾任波导的手机事业部及海外事业部总经理。

2006年，中国手机市场进入山寨机的“黄金混战期”，竺兆江离开波导，在香港创立传音（传音手机最初的主体），并在后续靠着“农村包围城市”式竞争路线，在海外中低端市场立足。

《星岛》注意到，在开拓非洲市场的过程中，传音手机针对深肤色影像技术、超长待机、多卡多待、低价等市场需求推出产品，使其在非洲市场赢得了大量的口碑和市场。公司也将这些经验复制到新兴的亚太、中东、拉美、中东欧等地区，与六大手机巨头进行差异化竞争。

2019年，传音控股登陆上交所科创板。至2026年6月22日，其A股市值已经达到643亿元。

创始人竺兆江目前通过传音投资持有公司46.71%股权，按最新股价，这部分股权的价值达到300亿元。

2025年，在港股利好政策的吸引下，传音控股开启赴港上市之路，并于2025年12月首次递交港股招股书，此次为二次递表。

此次港股IPO，传音控股拟募资用于强化研发和业务，包括加码AI技术，强化市场推广及品牌建设，增强移动互联网服务、物联网产品等业务，以及补充营运资金。

均价566元，传音如何抵挡内存涨价？

过去数年，传音控股虽稳坐“非洲手机之王”的地位，但随着全球手机市场增速大幅下滑，行业竞争加剧，以小米、荣耀、三星为代表的巨头也纷纷加码非洲等下沉市场，传音控股在非洲的市占率呈明显下滑态势。

根据Omdia数据，2025年，传音控股在非洲智能机市场的份额跌破50%大关，降至48%，较2024年下滑3个百分点。2026年一季度，市占率进一步降至47%。

财务数据显示，传音控股2025年营收655.91亿元，同比下滑4.5%；对应净利润为26.05亿元，同比下滑53%。净利润率由8.1%跌至4%，毛利率三年持续走低，2025年整体毛利率仅18.7%。

更雪上加霜的是，2025年下半年开启的内存涨价潮，对传音控股的成本、利润造成巨大压力。2025年，传音控股智能手机平均销售价格仅566元，功能机更是低至50元。

据《星岛》了解，内存往往占智能手机成本的10%—15%。而根据TrendForce集邦咨询数据，2026年上半年NOR Flash价格整体上涨了100%—120%。受涨价影响，预计2026年全球智能手机生产总数将降至10.51亿部，年降约16.2%。

TrendForce集邦咨询指出，传音控股获利本就微薄，加上低价库存有限，在这波存储器超级涨价周期中受创较深。但随着小米等品牌减少低端产出配置，传音控股仍有一定的需求量能作为支撑。

手机业务之外，传音控股也在同步发力物联网、储能、轻型电动车等新兴业务，虽然体量尚小，但增速可观。

物联网产品包括便携式电脑及平板电脑、智能手表、TWS耳机、充电宝、智能电视及厨房电器等，该业务板块2025年为传音控股贡献33亿元收入，同比增长57%。

储能和轻型电动车作为传音控股三年前才开启的新业务，年收入也从不足600万元增长到了2025年的5.2亿元，目前被公司视作最有增长前景的业务板块之一。